中泰世界标明，港股大盘上星期呈“倒V”型走势，走势重复，印证了此前提出的“强政策预期带动反弹，政策落地心情回归的格式”。上星期初港股遭到12月政治局会议活跃政策定调的影响大幅冲高，这以后走势逐渐回落，港股在上星期五成交降至1,500亿港元。

  恒生指数全周终究微升0.5%，收报19,971点。恒生科指微升0.3%，收报4,479点。以央国企为主的恒生香港中资企业指数全周则上升1.1%。12大恒生归纳职业分类指数体现分解，动力、资料、地产及医疗保健全周逆市跌落，而必选消费、电讯、工业、公用事业及可选消费全周上升超越1%。

  中泰世界称，12月重要会议提出下一年要采纳更活跃的财务政策，包含进步赤字率、添加超长时间国债、新增专项债等，而钱银政策的定调自2009年以来重回“适度”宽松，降息降准的空间料逐渐翻开。提振消费上升为首要作业任务，凸显了中心决议计划层对当时内部有用需求缺少的注重。可是，中心大规模财务影响消费、和相关的生育补助、减税降费、特定人群收入补助和强有力的作业支撑政策的预期暂时失败。我国10年期国债收益率跌破1.8%，上星期五股市、人民币均体现疲弱。

  中泰世界以为，政府消费及出资发力仍是拉动经济稳步的增加的主力，财务政策大多数都用在加强要点范畴保证、持续支撑“两重”项目和“两新”政策施行，而专项债则扩展投向范畴和用作项目资本金规模。短期拉动居民消费的抓手依然依托“以旧换新”，注重政策关于文明旅游业、首发经济、冰雪经济、银发经济等服务经济的支撑方向带来的结构性时机。此外，中心经济作业会议提及以科学技术创新引领新质生产力开展，超前布局严重科学技术项目，加强国家战略科技力气建造，估计更多的财务金融资源将投向AI、科技相关工业。

  11月我国金融及信贷数据好坏参半，M1增速在中心加速当地债置换及房地产出售边沿好转后跌幅再收窄，可是新增社融同比少增而且依然依托政府债支撑。人民币借款增速下降，11月新增人民币借款接连七个月同比少增，企业中长时间借款接连九个月同比少增，标明除政府发力外，其他商场主体持续缺少假贷志愿。11月居民短期借款同比少增，反映“双十一”出售前置后居民消费志愿有所回落，数据与11月偏低的中心CPI共同。

  房地产方面，中心经济作业会议提出“持续用力推进房地产商场止跌回稳，加力施行城中村和危旧房改造，充沛开释刚性和改进性住宅需求潜力。合理操控新增房地产用地供给，盘活存量用地和商办用房，推进处置存量商品房作业。推进构建房地产开展新模式，有序建立相关基础性准则”。商场或许绝望中心没有提出更多支撑地产的政策，可是契合中泰世界安稳开展的预期。中泰世界在上星期三(11日)的房地产周报指出，早前政治局会议带来变革但安稳的音讯，急进的反弹并不乐见，逐渐改进则是合理情境。

  轿车板块，中心经济作业会议的决议计划未能超出出资者预期，短期作用不明显，导致港股上星期五下滑。总结一周轿车板块体现，大部分传统动力轿车制造商跑赢恒指，其间雅迪（1585 HK）、华晨（1114 HK）和东风轿车（489 HK）全周涨幅达双位数。大部分新动力轿车制造商跑输恒指，其间小鹏（9868 HK）跌幅较大。

  恒生医疗保健指数上星期跌落1.3%，跑输恒生指数1.8个百分点。第十批国家集采12日发布拟中选成果，本次集采掩盖高血压、糖尿病、肿瘤、心脑血管疾病、感染、精神疾病等范畴的62种药品，从国内媒体的报导看，部分产品的价格降幅较大。本次国家集采持续采纳提质扩面政策，在降价的一起促进效果更优的产品进入临床。中泰世界以为阅历屡次后集采降价为预期内，不触及集采的创新药是医药职业的长时间主线。

  上星期港股虚拟财物ETF体现分解。港股现货比特币ETF全周跌落1.5%，以太币ETF则跌落约2.0%。比特币由前周五的97,000美元水平上升至上星期五的100,000美元水平，以太币上星期在3,600至3,900美元规模内动摇，终究上星期五报3,900美元水平，与前周五改变不大。音讯面上，支撑暗码钱银开展的共和党议员French Hill中选美国众议院金融服务委员会主席，或有利商场心情。